Banque Centrale et Taux EUR CMS 10 ans : vers une stabilisation avant une baisse probable ?

Le Taux EUR CMS 10 ans, ou le Taux Constant Maturity Swap Euro à 10 ans, est un indicateur crucial dans le domaine financier européen. Il représente le taux d'intérêt moyen auquel les banques européennes peuvent emprunter ou prêter des fonds sur une période de 10 ans. Ce taux est largement utilisé comme référence pour de nombreux produits financiers, y compris les prêts hypothécaires, les obligations d'État et les contrats dérivés. Ce taux peut être décomposé entre l’inflation moyenne constatée sur la période à 10 ans et ce qu’on appelle les « taux réels » toujours à 10 ans, ces derniers correspondant aux taux nominaux diminués de l’inflation.

Évolution du Taux EUR CMS 10 ans sur les 10 dernières années

Depuis 2015, le Taux EUR CMS 10 ans a connu une forte volatilité. Il est passé de niveaux historiquement bas (négatifs en 2019-2020) à des sommets post-pandémie. En octobre 2025, le taux se situe à 2,571% selon les données Bloomberg (EUAMDB10 Index).
Ce niveau est légèrement inférieur à celui observé en mars 2024 (2,65%), mais reste élevé par rapport à la moyenne de la dernière décennie (1,17%). À titre de comparaison, entre 2001 et 2011, le taux moyen était de 3,97%, illustrant une tendance baissière de long terme.

Le rôle de la BCE dans la trajectoire des taux

La Banque Centrale Européenne (BCE) a joué un rôle déterminant dans l’évolution des taux. Entre 2012 et 2020, elle a abaissé ses taux directeurs pour contrer une inflation trop faible. Cela a contribué à faire chuter le Taux EUR CMS 10 ans, jusqu’à des niveaux négatifs.
Depuis 2021, des chocs inflationnistes d’offre (crise énergétique, perturbations post-Covid) ont inversé la tendance. La BCE a relevé ses taux directeurs à plusieurs reprises, avant de les stabiliser à 2,15% depuis juin 2025.

Vers une probable baisse du Taux EUR CMS 10 ans ?

À ce jour, le taux réel est estimé autour de 0,47% (2,571% nominal – 2,1% inflation moyenne prévue pour 2025). La BCE considère que le taux neutre réel se situe autour de 0%, ce qui suggère que les taux réels actuels sont encore en territoire restrictif.
Les projections de la BCE indiquent une inflation stable autour de 2,1% en 2025, puis 1,7% en 2026 et 1,9% en 2027. Si cette trajectoire se confirme, les taux réels devraient converger vers 0%, ce qui pourrait entraîner une baisse du Taux EUR CMS 10 ans vers un niveau d’équilibre proche de 2%.

Risques à surveiller

Le principal risque à cette baisse anticipée reste une inflation persistante, alimentée par :

• Des tensions géopolitiques
• Des politiques budgétaires expansionnistes
• Une hausse des salaires ou des coûts des services

Dans ce cas, la BCE pourrait maintenir ses taux en territoire restrictif plus longtemps que prévu.

Conclusion :
La tendance actuelle suggère une stabilisation du Taux EUR CMS 10 ans autour de 2,5%, avec une probabilité de baisse dans les années à venir si l’inflation reste maîtrisée. Les investisseurs doivent rester attentifs aux décisions de la BCE et aux évolutions macroéconomiques.


*Communication à caractère promotionnel.
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